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海通证券:信息服务门徒娱乐,行业2024Q3利润端好转 数据要素营收高增
智通财经APP获悉,海通证券发布研报称,计算机景气度有望开始逐步修复,2024Q3信息服务行业营收增速稳健,利润端好转。2024年Q3营收增速分布左移,利润单季度两极分化,盈利性方面,毛利率、净利率整体呈下行,但有毛利率有企稳趋势,研发、销售、管理费用率均上行。按板块拆分,数据要素营收高增,信创利润亮眼。按市值拆分,前三季度大市值公司业绩稳健,Q3中市值公司盈利增速好转。
②2024年Q3营收增速分布左移,利润单季度两极分化。从分布形态上看,2024Q3分布相较于2024年前三个季度整体向左移动,表明计算机板块营收增速有变慢趋势,利润端无论是归母还是扣非利润都呈现两级分化的状态门徒娱乐,,极端高增速、极端低增速都占据较大比重。
③按季度拆分,前三季度营收增速整体企稳,维持在个位数区间,Q3略有下降,利润增速接近转正。
④盈利性方面,毛利率、净利率整体呈下行,但有毛利率有企稳趋势,研发、销售、管理费用率均上行。
⑤合同负债+预收账款持续增加,增速趋于平稳,经营性现金流净额2024Q1-Q3转负,商誉呈下行趋势。
①按照2024Q1-Q3营收增速排序,前五依次为数据要素,自动驾驶,工业软件,AI,云计算;按照归母净利润排序,前五依次为信创,工业软件,能源IT,自动驾驶,数据要素;按照扣非净利润排序,前五依次为信创,自动驾驶,工业软件,数据要素,网络安全。
②信创业绩双升,即营收和利润增速均为正。基础软件方面,随着行业信创的推进以及CentOS停服催化,行业内公司加速推进能源、政务、金融、运营商等重要行业的业务拓展,收入结构与客户结构得到进一步优化。基础硬件方面,我国建立了良好的政策环境和产业环境,集成电路产业在结构和规模两方面得到了一定提升。行业内龙头公司产品性能持续提升,研发项目进展顺利,研发团队在高端处理器设计、验证等关键技术不断实现突破。
③AI,自动驾驶,数据要素,工业软件,能源IT业绩一升一降,整体呈现产品、技术取得突破,但下游特别是B端支付能力较弱,而成本端又较为刚性,利润端增长不明显。
④金融科技,网络安全,医疗IT呈现出业绩双降的局面,主要原因是外部环境压力,下游支付能力弱。
①相较于中小市值公司,2024Q1-Q3年大市值公司业绩表现稳健。2024年Q1-Q3100亿市值以上的大市值公司营收、归母净利润门徒娱乐,、扣非净利润增速分别为10%,-18%,-10%;50-100亿市值的中市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-2%、-165%、-70%;50亿市值以下的小市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-14%、-72%、-31%。
②2024Q3中市值公司盈利增速好转。2024Q3100亿市值以上的大市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为11%、-2%、-16%;50-100亿市值的中市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-12%、62%、234%;50亿市值以下的小市值公司营收、归母净利润、扣非净利润增速分别为-23%、-39%、-6%。